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「新华人寿」推进登记制度改革,加快完善资本市场基本制度

来源:岩世网 作者:佚名 浏览量:262

推进基础制度建设已成为下一阶段资本市场的重点之一。在日前召开的中共中央政治局会议上,提出要推进资本市场基本制度建设,依法严厉打击非法证券活动,促进资本市场稳定健康发展。

完善基本市场体系是深化中国资本市场改革和发展的重要任务。目前,加强资本市场基础体系建设的效果已经开始显现,但不可否认的是,我国资本市场仍然存在许多问题,资本市场基础体系建设需要进一步加强。尤其是登记制度的改革,不仅涉及到发行上市制度的变革,还涉及到交易制度、再融资、信息披露、投资者适宜性管理等一系列基础制度的改革。

证监会近日在年中工作会议上表示,下半年将围绕“建系统”主线开展工作。要完善登记制度规则,增强信息披露的针对性和有效性,提高审查登记的质量、效率和透明度。完善市场化退市法治机制,畅通多元化退市渠道。这进一步明确了资本市场基本制度建设的主要内容。

注册制度涉及整个市场的生态建设

最近,从新三板选择层的开放到创业板改革和注册制度试点,全面深化资本市场改革的各项措施正在迅速落地,完善我国资本市场基本制度的一系列措施正在加快推进。

这背后,户籍制度改革是一个重要的切入点。注册制度表面上是一个发行制度,实际上涉及到整个资本市场的生态建设,是资本市场基本制度改革的系统工程。注册制度改革从科技创新板开始,科技创新板试点注册制度的最终目标是推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革。,从而增强资本市场对技术创新企业和实体经济的支撑能力,更好地服务于经济的优质发展。

目前,资本市场已成功试点科技创新板增量市场注册制度改革。目前,监管部门正在扎实推进创业板股票市场登记制度改革。就资本市场而言,创业板改革是继科技创新板注册制度改革取得初步成果后,股票市场的进一步突破和创新尝试。在一定程度上,这意味着中国资本市场的登记制度改革正在如火如荼地进行。

基础制度的完善有利于促进资本市场更好地发挥枢纽功能,方便企业直接融资。以创业板为例,截至7月31日,创业板试点注册制度下已有29家企业更新为“报送注册”,企业行业分布符合创业板“三创四创”定位。分析师认为,创业板注册制度改革将有利于高成长性、强竞争力的高素质中小企业。创业板改革可以使部分不符合科技创新板上市要求的科技公司有望在创业板上市,缩短排队时间,有效解决企业融资难的问题。

“构建系统”坚持问题导向

在“制度建设”的主线中,证监会表示将坚持整体设计、突出重点、以问题为导向,加快关键制度创新,弥补制度缺陷。事实上,坚持问题导向一直是资本市场基本制度建设的理念之一。

前不久新三板选层正式开盘交易,首周市场表现符合预期。然而,在新三板深化改革政策出台之前,新三板在经历了早期的爆炸式增长后,面临着融资额减少、交易不活跃等诸多问题。新三板的市场分层、融资、交易、投资者适宜性等制度安排不能满足其发展需要。针对这些问题,新三板全面深化改革,以顺畅、多层次的资本市场为核心,全面优化调整新三板的发行、交易、市场分层、公司监管、投资者适宜性。

在构建有序的资本市场生态中,完善的退市制度是重要的一环。但之前a股市场退市率过低,导致我国上市公司含金量不足,市场未能充分发挥市场配置资源的能力。但近两年来,监管部门不断推进a股市场退市制度改革,特别是随着登记制度改革的实施,进一步加快退市制度改革的条件已经成熟。分析师认为,资本市场优化资源配置的功能主要是通过“宽进宽出”机制实现的,创业板试点注册制度改革和严格执行退市制度是激发市场活力、优化资源配置的有力措施。

本次创业板改革,相关政策的制定坚持突出重点、问题导向、兼顾股票的原则,强化以信息披露为核心的监管理念,落实上市、退市、信息披露等制度改革要求。分析师认为,建立符合创业板特点的信息披露制度,细化市场主体在信息披露中的法律责任,进一步加强信息披露监管标准,对于创业板改革和登记制度试点的成功至关重要。

改革的成效已经初见端倪

目前,注册制改革促进资本市场体系建设的效应已经开始显现:资本市场融资效率提高,科技创新板自市场开放一年多以来运行平稳,退市日益正常。

据普华永道(PricewaterhouseCoopers)统计,2020年上半年,a股IPO数量和融资金额较去年同期大幅增加。2020年上半年,共有118只新股上市,融资总额1393亿元,分别比去年同期增长84%和131%。平均融资额12亿元,去年同期仅为9亿元。

科技创新板市场开放后,科技创新板上市公司数量从刚开始的25家增加到短短一年的140家,包括半导体、智能制造等大公司。一年来,科技创新板市场基本稳定,主要制度安排经受住了市场考验,改革思路得到有效落实,改革成果初步显现。

在退市方面,今年a股上市公司退市延续了去年的正常趋势。数据显示,今年上半年已有22家上市公司宣布或正式退市,其中面值退市已成为a股的“新常态”。兴业证券首席策略师王认为,面值退市是a股真正市场退市的重要标准。为了避免人为的空壳保护,面值退市赋予投资者决定是否退市的权利,要求投资者更加成熟理性,充分体现了市场意识,在一定程度上避免了追逐空壳资源的现象。

虽然在基础制度建设方面取得了一些成绩,但不可否认的是,目前中国资本市场仍存在诸多问题,如违法违规成本低、长期投资和价值投资氛围淡薄等。因此,资本市场改革需要继续以基本制度建设为重点,加快关键制度创新,填补制度缺陷,加快资本市场更加成熟和定型的基本制度。

本文标签: 资本市场
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